Attese per il crollo delle difese economiche russe sotto la pressione delle sanzioni
La Russia ha passato gli ultimi sette anni a costruire gigantesche difese finanziarie, ma è improbabile che la sua economia resista a una campagna coordinata di sanzioni da parte dell'Occidente.
Europa e Stati Uniti si stanno scagliando contro la Russia dopo che il presidente Vladimir Putin ha spinto i suoi carri armati in Ucraina, oltre alle sanzioni che si erano già impegnati a imporre in risposta alla sua decisione di riconoscere l'indipendenza di due regioni separatiste in Ucraina.
"L'idea che la Russia non sarà colpita (sanzioni) è sbagliata, la Russia potrebbe non risentirne direttamente gli effetti negativi, ma le sanzioni ostacoleranno la sua capacità a lungo termine".
Le procedure occidentali includono:
Imporre sanzioni e congelare i beni di più banche e uomini d'affari russi.
Smettila di raccogliere fondi all'estero.
Sospensione del progetto del gasdotto da 11 miliardi di dollari verso la Germania.
Limitare la capacità della Russia di acquisire materiali ad alta tecnologia come i semiconduttori.
La Russia ha respinto le sanzioni sulla base del fatto che sono contrarie agli interessi dei paesi che le hanno imposte e non influenzeranno immediatamente un'economia che ha $ 643 miliardi di riserve in valuta forte, oltre a grandi entrate di petrolio e gas.
Questi parametri hanno fatto guadagnare alla Russia il titolo di economia "fortificata" insieme a un avanzo delle partite correnti del 5% del PIL e un debito del 20% del PIL, tra i più bassi al mondo, e solo la metà degli obblighi in dollari della Russia, in calo dall'80% prima di due decenni, e queste statistiche sono la somma degli anni di risparmio dall'imposizione delle sanzioni in seguito alla decisione di Putin di annettere la Crimea nel 2014.
Secondo Granville, l'aumento dei prezzi del petrolio fornirà alla Russia quest'anno un guadagno inaspettato di 1,5 trilioni di rubli (17,2 miliardi di dollari) in tasse sui profitti delle compagnie energetiche quest'anno.
Ma ha indicato che la Russia pagherà il prezzo di questo tipo di autosufficienza, poiché approfondisce il suo isolamento dall'economia, dai mercati e dagli investimenti globali.
"La Russia sarà essenzialmente trattata come uno stato ostile isolato dai flussi finanziari globali, dagli investimenti e dalle normali interazioni economiche che costruiscono il tenore di vita, i redditi, la produttività e la redditività aziendale delle persone", ha affermato.
segni di debolezza economica
I redditi delle famiglie russe rimangono al di sotto dei livelli del 2014, indicando che i segnali di debolezza economica sono già presenti.
Nel 2019, la Banca Mondiale ha stimato il valore della produzione economica annua a $ 1,66 trilioni, che è molto inferiore alla sua controparte nel 2013, che ammontava a $ 2,2 trilioni.
Sergei Guriev, professore di economia all'Università delle scienze francesi (PO) ed ex capo economista presso la Banca europea per la ricostruzione e lo sviluppo, ha spiegato che il PIL pro capite nominale della Russia - che nel 2013 era il doppio di quello della Cina - è ora diminuito.
"La Russia era un paese ad alto reddito nel 2013 ed era attiva nei negoziati per entrare a far parte dell'Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico, ma ora è tornata allo status di paesi a reddito medio", ha affermato.
Anche la Russia sta assistendo a un numero di investitori stranieri in diminuzione e un sondaggio tra i clienti condotto da JPMorgan ha mostrato che le partecipazioni estere in obbligazioni in rubli hanno raggiunto il livello più basso degli ultimi due decenni e gli investimenti in azioni non sono mai tornati ai livelli prima della semi-annessione. Crimea in termini assoluti, secondo le stime del Copley Fund Research.
Il premio di stimolo richiesto dagli investitori per detenere il debito in dollari russi è aumentato di 13 punti percentuali rispetto ai Treasury statunitensi, quasi 3 volte la media dei mercati emergenti.
"Le sanzioni costringeranno la Russia ad autofinanziarsi più attivamente e limiteranno gli investimenti nell'industria e nell'esercito", ha affermato Jeffrey Scott, esperto di commercio e sanzioni presso il Peterson Institute for International Economics.
Perdita di accesso al sistema Swift
Le principali sanzioni potrebbero includere la fine dell'accesso della Russia al sistema di pagamenti globali SWIFT e il divieto totale degli investimenti in Russia.
La perdita di accesso al sistema SWIFT complicherà i pagamenti di esportazione e importazione e potrebbe persino impedire il pagamento di buoni stock, il che potrebbe causare errori tecnici.
JPMorgan prevede che le sanzioni riducano la crescita del PIL nella seconda metà del 2022 del 3,5%.
La banca ha aggiunto che l'accesso limitato al capitale straniero spingerà le compagnie petrolifere a fare affidamento su accordi prepagati e ad affrontare un costo del capitale più elevato.
Il peggioramento del tenore di vita potrebbe provocare malcontento pubblico, minacciando un'amministrazione già alle prese con proteste occasionali, la cui diffusione potrebbe diventare inevitabile.
"L'autosufficienza non è la chiave per il progresso", hanno scritto gli analisti della Berenberg Investment Bank. "Far fronte a una Russia pesantemente armata, impantanata nel declino economico, rimarrà una sfida importante per l'Europa e gli Stati Uniti nel prossimo futuro".
Fonte: Reuters
